彭云嫻表示，比特幣的走勢再次印證其作為制度性資產的抗震能力，不同於過往高敏感的波動特性，如今的比特幣正逐步擺脫傳統市場連動邏輯。記者孫敬／台北報導

全球金融市場再度被關稅攪動！美國總統川普於7月7日正式對日本、南韓、馬來西亞等14國宣布課徵25%至40%不等的關稅，衝擊全球資金市場情緒，美股三大指數應聲下挫，道瓊指數終場下跌逾400 點，盤中一度跌近600點，創下6月中以來最大單日跌幅；科技與半導體類股成重災區，那斯達克指數下滑近1%，費城半導體指數重挫近2%，特斯拉股價單日大跌6.8%，市值蒸發近680億美元，市場擔憂馬斯克宣布創立「美國黨」將加劇政治風險。

在主流資產普遍走弱的背景下，比特幣則展現相對韌性。根據CoinMarketCap數據顯示，比特幣自109,189美元短暫回落至107,499美元後迅速反彈，24小時內僅小幅下跌約0.68%，截稿前來到108,597美元。台灣加密貨幣交易所HOYA BIT創辦人彭云嫻表示，比特幣的走勢再次印證其作為制度性資產的抗震能力，不同於過往高敏感的波動特性，如今的比特幣正逐步擺脫傳統市場連動邏輯，在宏觀風險升溫之際，展現出由共識與籌碼結構驅動的穩定特質。

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[caption id="attachment_166582" align="aligncenter" width="3840"] HOYA BIT創辦人彭云嫻。（圖／HOYA BIT）[/caption]

四月崩跌歷歷在目！彭云嫻曝比特幣當前市場結構

多數投資人對今年4月3日的市場崩跌記憶猶新，當時川普首次提出關稅政策，比特幣價格自89,000美元瞬間閃崩至81,000美元，單日跌幅超過7%，同步引爆美股全面重挫，市場資金迅速逃離高風險資產、交易所出現大量比特幣湧入、鏈上活動急速升溫，恐慌指數飆升，整體情緒瀕臨失控。

但與當今情勢相比，此次價格雖自高點微幅拉回，跌幅僅約1.5%，不僅成交量未見異常，鏈上也未觀察到明顯資金轉移或潰逃行為。彭云嫻指出，根據Deribit的波動率指數（DVOL）觀察，比特幣當前波動率已降至約39至40%，為兩年低點，顯示市場對短期行情劇烈波動的預期大幅下降。

此外，比特幣在本週初成功站穩107,000美元上方，並於上週末收在約109,200美元，創下歷史最高週線收盤價，價格雖未大幅上攻，卻展現出明顯的籌碼穩定與低波動結構。彭云嫻觀察，這樣的技術表現並非偶然，而是長期共識逐步內化為價格支撐的結果。回顧四月市場在政策消息下瞬間清倉、鏈上大量出逃，如今投資人選擇「穩住不動」，從「怕跌」到「敢守」的行為轉變，正是制度型牛市得以延續的核心條件。

技術面突破未完  市場仍處「牛旗」整理階段

比特幣近期持續在高位震盪，從技術型態觀察，比特幣自去年底以來形成經典的「牛旗」格局（Bull Flag）。所謂牛旗，是一種上漲趨勢中的延續型整理型態，通常由一段強勢上漲的「旗桿」與隨後量縮橫盤的「旗面」構成，若價格成功突破旗面上緣，後續往往會延續前一波的上升幅度。比特幣自今年4月至5月的快速上漲已構成旗桿結構，價格從約74,000美元一路推進至11萬美元，創下歷史新高。此後進入盤整期，價格沿下行通道回落，構成了典型的旗面整理。

這種旗形型態對投資人而言，是一種「強勢上漲後的健康休整」。若旗面上緣被有效突破，依照技術測幅推估，比特幣的潛在目標價可能延伸至14至16萬美元。彭云嫻回應，這種突破不僅具備技術意義，更可能與 ETF 資金持續流入、鏈上籌碼穩定等基本面同步共振。目前市場正關注 7 月 10 日聯準會會議與 7 月 11 日長天期美債拍賣結果，政策端走向將成為下一階段走勢的關鍵變數。

「川馬」政治風暴未觸及比特幣底線  制度信仰仍在增強

政治局勢持續動盪，馬斯克宣布創立「美國黨」挑戰總統大位，引發對「川馬決裂」的擔憂。然而彭云嫻強調，儘管兩人在政見上分歧，卻都將比特幣視為具戰略地位的資產，馬斯克強調比特幣代表金融自由，川普也公開支持其作為國家金融體系的一環，這種跨派共識，使比特幣在政治風暴中展現制度級資產的穩定性。

這點也反映在上週「老錢包甦醒事件」上，兩個自2009年以來未曾移動的早期地址，突然轉出20,000枚比特幣，帳面價值逾700億台幣。這類歷史級資產通常被視為中本聰（Satoshi Nakamoto，比特幣發明者）時代遺留，過往每當類似錢包被喚醒，市場常出現劇烈波動甚至恐慌性拋售。但這一次，鏈上未見大量資金流入交易所，價格也僅短暫回落後迅速修復。

彭云嫻點出，這是比特幣市場心理結構轉變的重要指標，當連象徵「潛在崩盤引信」的訊號都無法撼動市場，代表投資人已從情緒主導，轉向信仰與結構主導，制度信任逐步成為比特幣長期價值的真正基礎。

多空分歧加劇，考驗比特幣作為資產錨定的地位

從宏觀政策到微觀情緒，2025年第三季將是多空訊號交織的階段。即將於本週公布的聯準會會議紀要與30年美債拍賣結果，將決定中長期利率走勢與美元資產的風險定價，而川普是否公布更多關稅談判細節，也將牽動全球供應鏈與原物料市場波動。此時比特幣若能維持低波動結構、持續吸收機構資金，將有望從「政策無視者」進一步成為「資產秩序的再錨定者」。

彭云嫻認為，當政治與金融的不確定性同步升溫時，真正能被長期資金接受的資產，往往不是短線反應最快的，而是最能穿越風險循環、保持結構穩定的。若比特幣能在7月與8月的高壓環境中維持目前的鏈上行為與價格表現，那麼這一次的高位盤整，不再只是牛市前的喘息，而將是制度性共識進場的起點。

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彭云嫻指出，比特幣與美元及美股的走勢逐漸脫鉤，與黃金的價格連動則顯著加強，呈現「雙黃金避險模型」的新趨勢。記者孫敬／台北報導

在川普關稅政策下，全球市場對地緣政治與貿易風險的敏感度迅速升高，避險資產的資金流向也出現結構性變化。台灣加密貨幣交易所HOYA BIT創辦人彭云嫻指出，比特幣與美元及美股的走勢逐漸脫鉤，與黃金的價格連動則顯著加強，呈現「雙黃金避險模型」的新趨勢。

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[caption id="attachment_166582" align="aligncenter" width="3840"] HOYA BIT創辦人彭云嫻。（圖／HOYA BIT）[/caption]

比特幣與黃金價格，兩者間存在一定程度的市場關聯性

根據歷史數據顯示，比特幣與黃金的價格走勢具有顯著的滯後相關性。以Cointelegraph的市場統計資料，當黃金價格創下歷史新高後，比特幣價格往往會在約100到150天內跟進上漲。例如2017年黃金價格上漲約30%，隨後比特幣價格便迅速攀升至19,120美元的高點；2020年全球新冠疫情爆發後，黃金價格達到每盎司2,075美元的歷史高點之後，比特幣在數月內便從9,000美元迅速攀升至超過60,000美元，漲幅高達500%。

彭云嫻對此表示，這種價格聯動模式再次顯示出兩者之間深厚的市場關聯性，投資人應密切觀察此歷史規律對未來行情的影響，若保持這樣的行情走勢，比特幣價格可能將在2025年第三季至第四季期間達成新的價格紀錄。

關稅導致比特幣和美國、美元脫鉤，反映出投資人對當前經濟環境的擔憂

從近期比特幣與黃金價格近期密切聯動會發現，與當前全球經濟環境中的不穩定因素密切相關。投資人現已對關稅政策逐漸疲乏，更多的是擔心總體經濟走勢，包含美聯儲降息進度、美國國債、GDP及失業率數據表現，而比特幣總量2,100萬枚，是全球唯一可以驗證供應量的貨幣，具有高度可攜性即可分割性，這樣的稀缺性使得比特幣才通膨強烈的情況下，成為對抗貨幣貶值的有力證據。

Galaxy Digital執行長Mike Novogratz指出，目前美國經濟環境正面臨明顯的「明斯基時刻」（Minsky Moment，指在信貸周期或者景氣循環中，資產價格的大幅下跌），高達35兆美元的國債與經濟赤字狀態不可持續，市場對美元及傳統金融市場的信心逐漸削弱，轉而尋找更為穩健的避險資產。Novogratz也特別提到川普政府政策不確定性及高利率環境，正在加劇投資者對通膨和經濟動盪的擔憂，進一步推動市場對黃金和比特幣這兩大避險資產的需求。

比特幣站上9萬美元大關，三項關鍵原因值得關注

近期比特幣價格強勢站上9萬美元，市場傳聞背後有「資金逃離美元」的動能，彭云嫻認為，這波行情其實是由三項更深層的因素共同推動。

首先，是美國現貨比特幣ETF持續吸引法人資金流入，像是BlackRock的IBIT單日交易量屢創新高，顯示傳統金融資金已將比特幣納入核心投資組合。其次，是鏈上籌碼逐漸集中於長期持有者手中，短期換手率明顯下降，反映市場對中長期價格的信心穩定。第三，則是川普關稅政策引發的市場波動，川普表示有機會降低中國關稅，帶動投資人信心，進而將資產投入加密貨幣市場。

面對動盪不斷的投資市場，彭云嫻建議，投資人應密切關注美國將於2025年5月初公布的比特幣戰略儲備報告，該報告將首次將約20萬枚比特幣正式納入國家戰略儲備中，這將進一步加強市場對比特幣作為主權級避險資產的認可。

截稿前，比特幣報價來到93,817美元，近七日上漲逾9%，自4月初低點反彈幅度已超過23%；同期黃金累計漲幅達26%，創下28次歷史新高。彭云嫻強調，與其說這是一場對美元資產的逃離，更準確地說，是一場對「未來避險資產定義」的重塑。比特幣正逐步擺脫過去的投機標籤，進入具備長期戰略地位的資產序列中。

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比特幣價格一度突破94000美元大關，為何僅隔1日就跌9%失收9萬大關？記者孫敬／台北報導 

過去24小時，比特幣（BTC）與以太坊（ETH），先是受美國總統川普釋出「納五種加密貨幣成為美國戰略儲備」的信號影響市場情緒高漲，根據加密貨幣數據平台CoinMarketCap顯示，比特幣價格昨（3）日一度突破94,000美元，以太幣、瑞波幣、Solana、艾達幣等被川普列入戰略儲備的加密貨幣，皆出現20%至70%左右漲幅。

然而隨著川普正式宣布關稅政策，以及與烏克蘭總統澤倫斯基（Volodymyr Zelenskyy）僵局持續，比特幣下跌9%失守9萬大關、以太幣暴跌15%，瑞波幣、Solana及艾達幣也出現20%左右的跌幅，幾乎回吐昨（3）日漲幅。台灣加密貨幣交易所HOYA BIT創辦人彭云嫻分析，這場戲碼看似突如其來，實則是一場精心設計的商業博弈。

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[caption id="attachment_166583" align="aligncenter" width="1538"] 昨（3）日台灣時間早上7點25分，比特幣價格突破94,000美元。（圖／CoinMarketCap）[/caption]

川普關稅、烏俄戰爭左右加密貨幣投資人信心

彭云嫻指出，川普深諳市場心理的川普，提前拋出「支持加密貨幣」的利好政策，可能只是為了緩解投資人對關稅政策的恐慌，但這種短暫的安撫終究無法掩蓋更深層的問題：美國經濟正面臨更大的壓力。

例如關稅政策，市場原本預期川普會像過去一樣給出迴旋空間，然而昨（3）日正式簽署命令，將對中國進口商品的關稅從10%提高到20%。據白宮公告指出，這項決定與中國政府未能遏制芬太尼（fentanyl）非法貿易問題有關。為抑止芬太尼對美國國家安全、外交政策及經濟構成嚴重威脅，因此根據第14195號行政命令，提高對中國的關稅。

彭云嫻對此表示，關稅上調意味著美國進口商品價格上升，企業成本增加，通膨壓力進一步加劇，消費者將首當其衝，也使聯準會更難降息，經濟衰退風險上升，並將影響市場資金流動，導致比特幣、科技股同步回落，投資人應警惕政策變化帶來的風險與機會。

[caption id="attachment_166582" align="aligncenter" width="3840"] HOYA BIT創辦人彭云嫻。（圖／HOYA BIT）[/caption]

烏俄戰爭的談判上，美國國防部高級官員透露，川普已下令暫停所有對烏克蘭的軍事援助，直到澤倫斯基展現出「真正的和平誠意」，這意味著美國不再無條件支持烏克蘭，俄烏戰局可能因此出現劇變。當市場開始消化這一不確定性，資金紛紛撤離風險資產，湧入黃金與美元避險時，也將影響加密貨幣市場投資人信心。

彭云嫻認為，市場對美國經濟前景的不安情緒迅速蔓延，資金流向美元與黃金等避險資產，而風險市場則遭遇拋售壓力。雖然短期內市場波動加劇，但彭云嫻認為，比特幣會在84,000至98,000美元區間震盪，未來走勢將取決於7日非農數據與加密貨幣高峰會會議結果。

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