人工智慧（AI）晶片大廠輝達股價大漲上週引發外界熱議，成為全球市值第三高的上市公司，但從2022年來暴漲逾700%，即便市值超越沙烏地阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco），卻仍引發專家憂慮「AI泡沫化」。

科技島主筆／蔡哲明

人工智慧（AI）晶片大廠輝達股價大漲上週引發外界熱議，成為全球市值第三高的上市公司，但從2022年來暴漲逾700%，即便市值超越沙烏地阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco），卻仍引發專家憂慮「AI泡沫化」。

泡沫經濟是指當前市場的資產價格超過實際價值，導致可能喪失持續發展能力的悲觀狀態，但從目前AI上漲個股，背後都有獲利支撐，這個預言恐怕言之過早，但事實上除非股價遭到刻意炒作，否則在AI獲利的本質下並不會泡沫化。

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臺灣面臨AI熱潮泡沫化仍可避免，除了科技大廠快速應用在類似手機的生活需求上，包含政府部門必須推出科技經濟政策，因應當前詭譎多變且疲軟不堪的經濟局勢，政府要讓企業有其條件積極開發，主動找尋客戶訂單，才能保有獲利前提避免泡沫化。

輝達是歷來首家市值超越整數關卡的半導體業者，市值目前僅次於微軟以及蘋果，就在三月亮麗財報與財務預測之下，股價今年已暴漲到66%，市值增加約8000億美元。另一方面，其他相關的科技大廠是否能夠看齊，恐怕才是「AI泡沫化」的背後隱憂。

筆者認為保有多元分散的投資策略才是關鍵，便能因應科技市場急遽變化，假如今年因為投資人情緒牽動股市走勢，股票市場受到短期投資變化面臨巨大波動，才會成為AI經濟的最大威脅。某種程度，投資客戶沒有分散利率，孤注一擲才會助長「AI泡沫化」的惡劣環境。 　　

誰說AI 經濟泡沫化，唯有保有獲利本質，政府祭出科技政策，帶動科技小廠競爭，便能突破經濟疲軟的嚴峻挑戰。

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美國為了壓抑通膨，聯邦準備理事會（Fed）6月一口氣升息3碼，創下1994年來最大幅度，但升息並未壓住高通膨， …

美國為了壓抑通膨，聯邦準備理事會（Fed）6月一口氣升息3碼，創下1994年來最大幅度，但升息並未壓住高通膨，美國6月份消費者物價指數（CPI），更是狂升高達9.1%，高於原本市場預期，緊接接連而來就是美債殖利率曲線倒掛，為美國經濟衰退再敲響另一記警鐘。

美國短天期公債殖利率飆升，2年期國債殖利率大幅上漲，10年期公債殖利率走跌，使殖利率曲線出現2000年以來最嚴重短債利率高於長債利率的「倒掛」窘境。

13日美國2年期國債殖利率大幅上漲，而10年期下跌，兩者之間的倒掛是2000以來最大的一次。2年期美債交易價格上漲超過9個基點，至3.138% 左右；同時，10年期利率下跌近4個基點至 2.919%。華爾街認為殖利率曲線倒掛視為經濟衰退的信號。

接下來鷹派聯準會很可能會透過大幅升息的貨幣政策，以抑制失控的通膨。根據富國銀行麥克舒馬赫(Michael Schumacher)說到失控的通膨數據，讓作為領先指標的聯邦基金利率期貨定價本月升息3碼。

亦即，聯邦公開市場委員會(FOMC)在接下來的7月底將召開的利率決策例會，外界推估聯邦基金利率(Federal Fund Rate)升息4碼的機率大增，基準利率目標區間會升至2.50%至2.75%。

回顧2000年以來美債殖利率倒掛的時點
從2000年網路泡沫、2006年次貸危機前在到2019年的新冠疫情前。三次美債殖利率曲線都有發生倒掛，而半年到一年後，美股都進入悲觀熊市，顯示倒掛為領先美股熊市的指標。

美債利差的擴大源於經濟衰退期間，聯準會長期的寬鬆貨幣政策；面對貨幣政策最為敏感的短天期利率，比反應經濟情況的長天期利率下降的速度快，聯準會(央行)緊縮下，造成長短債利差擴大，引發倒掛現象。

聯準會已在6月升息3碼，創下1994年最大升息幅度。至於本月公布更加惡化的通膨數據，讓聯準會月底的利率決策會議，勢必又會遇到葛林斯潘難題。

文：羅元駿 / 責任編輯：吳秀樺

※本文授權轉載自數位時代

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