大摩預測 AI浪潮將帶動中國股市爆發性成長

2026-05-04

記者鄧天心／綜合報導

摩根士丹利（Morgan Stanley）近日發布報告指出，今年夏季港股將迎來一場可觀的資金活水。這波買氣並非源於經濟環境好轉，而是來自恆生科技指數的「成分股調整」，意即指數公司定期汰換表現優異的公司進入名單，兩大中國AI獨角獸即將於6月正式入榜，預計將帶動高達新台幣500億元的資金強制買入。

根據大摩預測，中國兩大生成式AI龍頭：智譜AI（控股實體為知識圖譜科技）與MiniMax，將於2026年6月8日被納入恆生科技指數。這項變動會觸發所謂的「被動資金」流入。簡單來說，市面上許多如ETF等基金是「被動」追蹤指數的，當這兩家公司被納入指數，這些基金不論當下市場氣氛好壞，都「必須」按照比例買進這兩支股票，這就是所謂的「機械式買盤」。

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除了指數調整帶來的資金紅利，大摩也看好中國頂尖AI模型的獲利能力。報告預估，這些企業在2026年的營收將突破10億美元，2027年更翻倍至20億美元以上，並認為中國AI產品不再只靠低價競爭。目前中國AI服務的收費已從去年的5%提升到美國同類產品的17%，美中兩國在AI領域的價差正快速縮短。

在推薦名單中，阿里巴巴被列為全球AI領導者。大摩特別看好其「垂直整合」的能力，這代表阿里巴巴並非只做單一產品，而是從底層的晶片研發（平頭哥）、中間的雲端運算基礎建設（阿里雲），到最上層的AI大語言模型（通義千問）全部一手包辦。這種從頭到尾一條龍的技術優勢，讓阿里巴巴在未來的AI競賽中更具勝算。