AI浪潮與美禁令反成助燃劑 中國半導體產業營收創歷史新高

記者彭夢竺／編譯

受惠於AI需求激增、記憶體晶片短缺以及美國出口限制的雙重驅動，中國半導體產業正迎來前所未有的業績增長。從中芯國際（SMIC）到華虹半導體（Hua Hong），多家指標性大廠2025年營收均創下歷史新高，分析師預測這波增長動能將在2026年持續噴發。

美方限制成燃料 加速中國半導體自給自足

儘管美國近年對中國技術出口施加多重限制，但專家指出，這反而為中國晶片需求添加了「火箭燃料」。

艾布萊特石橋集團（Albright Stonebridge Group）合夥人特里奧洛（Paul Triolo）表示，禁令迫使北京強化本土科技產業，不僅帶動了電動車與AI數據中心對成熟製程晶片的需求，更促使國內科技巨頭轉向採購國產替代方案。

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中芯營收挑戰110億美元 新創勢力倍增成長

中國晶片代工龍頭中芯國際宣布，2025年營收較去年成長16%，達到創紀錄的93億美元；分析師預估，2026年營收有望進一步突破110億美元。

二線廠華虹半導體第四季營收也創下約6.6億美元的新高。

值得注意的是，目標挑戰輝達（Nvidia）的中國GPU新創摩爾線程（Moore Threads），預估2025年營收最高將成長247%，顯示本土AI引擎正快速填補市場缺口。

記憶體晶片價格飆漲 長鑫存儲營收暴增130%

在AI數據中心不可或缺的記憶體領域，中國廠商也表現亮眼。由於全球記憶體短缺導致價格大幅飆升，中國記憶體龍頭長鑫存儲（CXMT）傳出2025年營收暴增130%，達到約550億人民幣（約80億美元）。

雖然在高端的高頻寬記憶體（HBM）技術上仍落後三星、SK海力士等大廠，但在美方限制HBM出口中國後，長鑫存儲成為唯一的本土替代選項，他們所開發的HBM2與HBM2e產品即便技術較舊，仍受到市場熱烈追捧。

技術代差仍是硬傷 先進製程突圍難度高

儘管營收亮眼，但中國晶片業在技術實力上仍落後於台灣、美國及韓國。中芯國際與華虹半導體目前仍無法與台積電競爭最先進的量產製程，主因在於受到出口管制影響，無法取得艾司摩爾（ASML）最尖端的曝光機設備。雖然中國正嘗試重建整套半導體供應鏈，但技術複雜性極高，短期內難以全面克服。

未來挑戰：產能過剩風險與價值鏈提升

分析師警告，雖然目前的增長是由「進口替代」所驅動，但未來在成熟製程晶片上可能面臨產能過剩的風險。

Counterpoint研究分析師夏爾馬（Parv Sharma）指出，中國晶片業能否維持長期成長，關鍵在於能否成功往價值鏈上游移動，突破先進HBM記憶體以及下一代邏輯製程節點。在美國出口管制的持續壓力下，中國半導體產業的突圍之路仍需更多時間檢驗。

資料來源：CNBC