美衰退警鐘響震耳！美債殖利率倒掛，創22年最大利差
美國為了壓抑通膨，聯邦準備理事會（Fed）6月一口氣升息3碼，創下1994年來最大幅度，但升息並未壓住高通膨，美國6月份消費者物價指數（CPI），更是狂升高達9.1%，高於原本市場預期，緊接接連而來就是美債殖利率曲線倒掛，為美國經濟衰退再敲響另一記警鐘。
美國短天期公債殖利率飆升，2年期國債殖利率大幅上漲，10年期公債殖利率走跌，使殖利率曲線出現2000年以來最嚴重短債利率高於長債利率的「倒掛」窘境。
13日美國2年期國債殖利率大幅上漲，而10年期下跌，兩者之間的倒掛是2000以來最大的一次。2年期美債交易價格上漲超過9個基點，至3.138% 左右；同時，10年期利率下跌近4個基點至 2.919%。華爾街認為殖利率曲線倒掛視為經濟衰退的信號。
接下來鷹派聯準會很可能會透過大幅升息的貨幣政策，以抑制失控的通膨。根據富國銀行麥克舒馬赫(Michael Schumacher)說到失控的通膨數據，讓作為領先指標的聯邦基金利率期貨定價本月升息3碼。
亦即，聯邦公開市場委員會(FOMC)在接下來的7月底將召開的利率決策例會，外界推估聯邦基金利率(Federal Fund Rate)升息4碼的機率大增，基準利率目標區間會升至2.50%至2.75%。
回顧2000年以來美債殖利率倒掛的時點
從2000年網路泡沫、2006年次貸危機前在到2019年的新冠疫情前。三次美債殖利率曲線都有發生倒掛，而半年到一年後，美股都進入悲觀熊市，顯示倒掛為領先美股熊市的指標。
美債利差的擴大源於經濟衰退期間，聯準會長期的寬鬆貨幣政策；面對貨幣政策最為敏感的短天期利率，比反應經濟情況的長天期利率下降的速度快，聯準會(央行)緊縮下，造成長短債利差擴大，引發倒掛現象。
聯準會已在6月升息3碼，創下1994年最大升息幅度。至於本月公布更加惡化的通膨數據，讓聯準會月底的利率決策會議，勢必又會遇到葛林斯潘難題。
文：羅元駿 / 責任編輯：吳秀樺
瀏覽 736 次
