SpaceX上市後首份財報亮相！營收近翻倍、AI投資暴增至158億美元

記者彭夢竺／編譯

SpaceX公布上市後首份財報，第二季營收從去年同期的41億美元增至78億美元，接近翻倍成長，並優於市場預期。成長動能主要來自Starlink衛星通訊及AI業務，其中AI營收年增約250%，不過公司為擴建資料中心及運算能力，單季AI資本支出也從7.49億美元暴增至158.3億美元。

這份財報也是市場首次檢驗SpaceX高達1.75兆美元估值能否獲得基本面支撐。SpaceX目前的核心策略，是利用Starlink衛星網路產生的現金流，支應AI、資料中心及下一代火箭等高成本計畫，直到這些新業務能獨立創造規模化營收。

營收78億美元 Starlink占比過半

SpaceX第二季營收達78億美元，較去年同期41億美元成長約90%。其中，Starlink營收年增66%，並占公司總營收超過一半，持續扮演SpaceX最重要的獲利與現金流來源。

Starlink用戶數也在第二季末倍增至1,200萬人，服務範圍涵蓋消費者、企業、航空、海事及政府市場。不過，隨著SpaceX拓展更多海外市場並推出低價方案，每名用戶平均營收年減22%。

第二季AI業務營收年增250%

馬斯克（Elon Musk）將AI視為SpaceX未來重要成長引擎。第二季AI業務營收年增約250%，顯示相關投資已開始出現商業化成果。

SpaceX的AI業務涵蓋xAI、Grok、社群平台X及快速擴張的資料中心業務，目前已透過運算合約向Anthropic、Google及Reflection AI提供服務，但部分經常性收入尚未正式認列。

馬斯克在財報電話會議中表示，公司正以前所未有的速度擴建AI運算能力，同時持續改善旗下AI模型。

AI資本支出暴增至158.3億美元

儘管AI業務快速成長，背後所需資金也相當龐大。SpaceX第二季整體資本支出超過180億美元，遠高於去年同期的28.3億美元。其中，AI相關資本支出達158.3億美元，較一年前的7.49億美元大幅增加。

財務長Bret Johnsen表示，未來幾季資本支出規模預計仍將維持在相近水準，顯示SpaceX短期內不會放慢AI、資料中心及基礎設施投資。馬斯克預估，SpaceX今年底前將建成超過2GW的運算能力，至明年底則接近10GW，並將全面採用NVIDIA（輝達）硬體建置資料中心。

營業虧損收窄至1.43億美元

SpaceX第二季總營業虧損從去年同期的9.7億美元收窄至1.43億美元。其中，AI業務虧損縮小，Starlink營業利益則年增79%，顯示衛星通訊業務仍是支撐整體營運的重要引擎。

Zacks Investment Management首席市場策略師Brian Mulberry表示，AI業務已開始自行創造營收，是此次財報的重要亮點，代表SpaceX並非完全依賴Starlink補貼AI部門。

瞄準手機電信市場

SpaceX總裁Gwynne Shotwell表示，未來他們希望透過Starlink搶下T-Mobile、AT&T及Verizon部分客戶，並建置地面基礎設施，與衛星網路結合成完整行動通訊服務。

消息公布後，美國主要電信業者股價在盤後交易中下跌。

Shotwell表示，Starlink未來不只提供衛星上網，也希望直接挑戰傳統行動通訊市場，進一步擴大連線服務收入。

營收規模上看千億美元

SpaceX預估，至今年12月，年化營收規模可望達1,000億美元。新投入的AI運算資本支出，預計可在一年內回收，並計畫在未來12個月發射至少1,000顆新一代V3 Starlink衛星。

此外，SpaceX太空業務營收年增29%，相關業務涵蓋商業發射、政府任務及Starship開發。不過，Starship仍需要大量研發資金，也持續為公司帶來成本與執行風險。

股價盤後下跌7.5%

SpaceX股價在財報公布前上漲9.4%，但財報出爐後盤後下跌7.5%。自6月IPO以來，公司股價已累計下跌8%。此外，IPO後禁售期將於7日起陸續到期，內部人士及早期投資人持股可能進入市場，也可能進一步增加股價賣壓。

雖然營收、Starlink獲利及AI商業化進度均優於市場預期，但投資人仍持續關注SpaceX龐大資本支出，以及AI、資料中心與Starship何時能真正形成穩定獲利。

資料來源：路透社