博通砸420億美元借錢給Anthropic買算力 5年TPU租約達1252億美元

記者彭夢竺／編譯

AI公司Anthropic準備IPO之際，招股書揭露與Broadcom（博通）之間更緊密的合作關係。Broadcom同意最高提供420億美元融資，協助Anthropic支付AI基礎設施支出，而這筆資金可能支應Anthropic未來5年高達1,252億美元TPU算力租賃承諾的約三分之一。

雙方關係也不只是單純的「買晶片」，Broadcom除了提供硬體，同時扮演融資方，相關債務工具未來甚至可能轉換成Anthropic股份；另一方面，Anthropic預計2027年將成為Broadcom最大的運算客戶，形成晶片供應、融資與採購彼此緊密交織的合作模式。

Broadcom最高借420億美元 幫Anthropic買算力

根據Anthropic IPO招股書，Broadcom已同意提供最高420億美元融資，用於支應Anthropic的AI基礎設施支出。

Broadcom可以指定其他融資合作夥伴參與，而Anthropic發行的相關債務工具也可能轉換成公司股份。不過Anthropic表示，預計在IPO完成以前不會出售相關票據。

這筆420億美元額度規模有多大？Anthropic目前承諾未來5年投入1,252億美元，租用Tensor Processing Unit（TPU）運算能力，Broadcom提供的融資最高可以支應其中約三分之一。

Google、Broadcom合作TPU 一次鎖定5年算力

Alphabet旗下Google與Broadcom已合作開發多代TPU，而Anthropic今年4月也宣布擴大與Broadcom及Google的合作。按照規劃，Anthropic自2027年開始將取得數GW規模的下一代TPU運算能力。

對Broadcom而言，這種做法也與NVIDIA（輝達）近年策略有相似之處：利用本身雄厚的財務能力協助AI公司取得資金，同時帶動自家晶片需求。

Seaport Research分析師Jay Goldberg認為，NVIDIA正在大量運用自身資產負債表，而Broadcom也不得不跟進。

Anthropic明年恐成Broadcom最大運算客戶

更值得注意的是，接受Broadcom融資的Anthropic，同時可能成為Broadcom最重要的客戶之一。Anthropic預計2027年成為Broadcom最大的運算客戶；Broadcom則預估，2027會計年度AI半導體營收約達1,150億美元，2028會計年度更進一步增加至2,300億美元。

也就是說，Broadcom一方面提供數百億美元融資給Anthropic，另一方面Anthropic再投入鉅額資金採購及租用與Broadcom密切相關的AI運算基礎設施。

Rothschild & Co.管理合夥人Robert Leitao認為，目前市場似乎把高度集中的押注放在少數公司身上，期待它們未來產生足夠營收，支撐已經投入的大量融資。

Anthropic自己也警告「利益衝突」

這種高度綁定的關係，也讓Anthropic自己在招股書中揭露潛在風險。Anthropic指出，Broadcom同時擔任硬體供應商與融資合作夥伴，可能產生「潛在利益衝突」，甚至影響Anthropic取得AI開發所需算力的能力。

例如Broadcom未來如何制定硬體價格、提供多少設備，都可能影響Anthropic能否取得足夠的運算基礎設施。

Anthropic還透露，公司已於2026年4月把部分現金存入為Broadcom利益設置的受限制帳戶，特定情況下可能還需要追加資金。如果發生特定付款或履約違約，大筆租賃義務甚至可能立即到期，同時限制Anthropic利用420億美元融資額度支付相關款項的能力。

從最高420億美元融資，到5年1,252億美元TPU租賃承諾，Anthropic與Broadcom的合作也凸顯AI競賽背後龐大的資金需求。當晶片供應商開始同時扮演「出錢的人」，AI公司又反過來成為晶片大客戶，這種彼此投資、融資與採購的關係，也正成為市場檢視AI熱潮能否長期維持的新焦點。

資料來源：路透社