比特幣破歷史新高 彭云嫻揭三大動能：聯準會、鏈上結構、台幣匯率成關鍵

記者孫敬／台北報導

比特幣今（11）日再創歷史新高，根據加密貨幣數據平台CoinMarketCap顯示，盤中觸及118,753美元，年初以來漲幅超過20%，正穩步邁向12萬美元大關。台灣加密貨幣交易所HOYA BIT創辦人彭云嫻分析，這並非單一事件引發的短期波動，而是全球風險資產同步上行下的資產重估過程。比特幣如今扮演的角色不再只是追逐報酬的選項，而是一種因制度轉型與流動性重估而被動納入的資產類別。

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聯準會降息預期成推手：資金重編配置，比特幣迎結構性流入

彭云嫻觀察，比特幣連續兩天突破新高並非單一的利好事件，而是整體宏觀因素推動，其中最大的核心動能之一來自於對聯準會降息的高度期待。根據CME FedWatch（芝商所）工具，截至目前市場對9月啟動降息的機率已上升至68%，舊金山聯準銀行總裁達利（Mary Daly）於7月10日公開表示，秋季降息仍屬可行選項，若經濟數據允許，全年可能出現兩次降息。

彭云嫻表示，對比特幣而言，利率轉向不只是資金成本下降，更代表資產配置模型將全面重編，當現金與債券不再具備吸引力，高波動但具抗通膨性與全球流動性的資產，將迎來結構性資金流入，比特幣正是此浪潮的先行者。

市場供給、交易所存量創新低，持幣者傾向長期持有

推動比特幣創新高的第二推力，來自交易所存量持續降低所形成的供給缺口。在鏈上數據觀察中，比特幣在各大交易所的庫存已降至七年新低，這代表市場中的可流通賣壓正在快速萎縮。大量資產正轉移至冷錢包或機構託管帳戶，顯示持幣者普遍傾向長期持有而非短線套利。

更關鍵的是，儘管價格突破歷史新高，但成交量並未同步放大，說明這並非一場由追價情緒驅動的爆量行情，而是典型的「無人賣出、自然抬價」結構。彭云嫻指出，比特幣此輪走勢可說是經典的供不應求邏輯，當市場願意買入者增多，而選擇賣出者極少，價格自然在無明顯催化劑的情況下持續推高。價格、籌碼與情緒三者同步穩定，使得比特幣市場結構日益接近成熟金融市場的穩態模型，不再是過去那種一觸即潰的投機泡沫，而是資金與信任共識堆疊之下的合理定價體系。

台幣升值助攻進場優勢，台灣投資人迎「折扣」良機

對台灣投資人而言，新台幣匯率的變動提供了另一個重要機會窗口。近期台幣對美元升值，實質上降低了購買比特幣的成本，相當於用更少的台幣換得相同數量的資產，為投資人帶來稀有的「進場折扣」。彭云嫻提醒，不少投資人往往過度關注比特幣的美元價格，卻忽略台幣匯率對實際成本的影響。

隨著比特幣逼近12萬美元，渣打銀行、VanEck 與 Fundstrat等機構紛紛將其長期目標上調至20萬美元以上，Global X 更直指其為新時代「數位黃金」，比特幣正被重新定位為全球資本轉向下的核心資產，並持續吸引機構資金穩定流入。彭云嫻提醒，接下來可持續關注聯準會政策會議、現貨ETF流入規模、比特幣交易所庫存變化與台幣匯率走勢，這些將是判斷行情續航力的關鍵指標。

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