黃仁勳狂言成真？2年內AI支出破兆美元 華爾街恐嚴重低估AI發展

記者彭夢竺／編譯

微軟、亞馬遜等巨頭的財報季揭曉，AI資本支出預計將在兩年內突破1兆美元大關。然而，如果輝達（Nvidia）執行長黃仁勳的預測準確，那麼華爾街目前的樂觀估計，恐怕都還顯得「遠遠不夠」。

在週三晚間的財報電話會議上，黃仁勳大膽預言，全球AI資本支出最終將飆升至每年4兆美元的驚人規模，這一數字遠遠超出了華爾街所有分析師的預期軌跡。

黃仁勳放話：2030年底前邁向4兆美元里程碑

「目前的資本支出已達1兆美元，並正朝著3萬億至4萬億（3兆至4兆）美元的目標邁進。」黃仁勳在會上明確指出，且這項預測僅計入了Alphabet和亞馬遜等超大規模雲端運算廠商，尚未包含新興AI雲等其他超級運算市場。

輝達財務長柯蕾絲（Colette Kress）在會議上則給出了更具體的時程表。她表示：「隨著分析師預測超大規模雲端廠商的資本支出將在2027年超過1兆美元，且代理人AI開始在各行各業全面普及，AI基礎設施的年度支出預計將在2030年底前，達到每年3兆至4兆美元。」

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華爾街預期嚴重脫節 分析師坦言需全面上修數據

輝達高層的這番狂言，無疑給了華爾街現有的預測模型一記重擊。

根據Needham分析師Laura Martin的數據圖表顯示，目前市場共識預期超大規模雲端廠商的資本支出要在2028年才會達到1.03兆美元。這意味著，如果黃仁勳的預言成真，華爾街預估的2028年數字，僅僅是2年後（2030年）實際規模的四分之一到三分之一。

「如果黃仁勳的預測是正確的，我們認為市場共識預期將面臨大幅度的上修。」Laura Martin與同事Dan Medina在週四的報告中寫道。她強調，黃仁勳對超大規模雲端廠商的願景，與這些科技巨頭自己在財報會議上所說的完全不同，但也「有趣得多」。

雖然部分華爾街激進派分析師先前曾預測資本支出會在明年底前觸及1兆美元，增速快於市場共識，但與黃仁勳預言後3年內再翻4倍的「4兆美元帝國」相比，依舊相形見絀。

毫無疑問，身為全球AI晶片霸主的輝達，自然能從巨頭們瘋狂灌注基礎設施的舉動中獲益。但黃仁勳的樂觀並非空穴來風，底氣來自各大雲端巨頭暴增的營收，以及前沿演算法的突破。在本季財報中，各大雲端業務營收均超預期：Alphabet增長63%、AWS增長28%，微軟也繳出40%的增長。

黃仁勳說：「這個世界擁有10億名人類用戶。我的直覺是，未來的世界將會擁有數十億個AI代理人…而且每一個代理人，還會再衍生出無數個子代理人。」

經濟學家持保留態度 AI生產力神話尚未兌現

儘管科技產業群情激昂，營收也呈現爆炸性成長，甚至屢屢被拿來與歷史上的鐵路建設等資本密集型工業革命相提並論，但經濟學界對於AI的長期獲利能力、生產力提升以及最終的商業可行性，依然抱持著高度懷疑。

摩根大通（JPMorgan）在去年11月的分析中估計，AI投資若要在2030年前實現10%的回報率，科技產業必須永久性地創造出每年約6500億美元的營收。小摩形容這是一個「令人震驚的龐大數字」，相當於全球GDP的0.58%，或者等同於要求全球每位iPhone用戶每月支付34.72美元、或是每位Netflix訂閱者每月貢獻180美元。

作為對比，根據Synergy Research Group數據，截至今年4月的前12個月裡，全球雲端總營收也僅達到4550億美元。

日內瓦大學經濟學家Cédric Durand在1月份的報告中指出：「如果效率提升真的兌現，那就不會有問題，蓬勃發展的企業將有足夠的資源來買單。幾年後，當AI滲透到工作流程中，導致企業的退出成本高昂到無法承受時，客戶群將徹底無法脫身。」

然而，現實是AI帶來的全球生產力暴增至今尚未大面積顯現，經濟學家之間更遠未達成共識。耶魯預算實驗室經濟學家Martha Gimbel在2月份提醒：「這會是AI生產力繁榮的開始嗎？也許吧！但在我們得到明確的信號之前，不應該把所有籌碼都押在生產力數據上。」

美國聯準會（Fed）經濟學家在3月的報告中也點出，各企業在AI的導入上存在著「巨大的異質性與落差」，並形容目前大眾對於AI成效的認知與現實存在嚴重錯配。

經濟學家寫道：「企業『感受到的』生產力提升明顯大於『實際測量到的』生產力增長，這很可能反映出營收變現的實質遞延與滯後。」

資料來源：CNBC