和OpenAI關係恐生變？微軟第二季財報曝Azure與AI產業布局走向

記者孫敬／編譯

微軟（Microsoft）將在30日公布最新財報，投資人關注焦點之一，便是該公司的AI優勢是否正因其關鍵合作夥伴OpenAI轉向Google、甲骨文（Oracle）和CoreWeave等競爭對手面臨挑戰。微軟憑藉與OpenAI的獨家授權協議以及對尖端AI模型的獨家存取權限，成為這波生成式AI浪潮的最大贏家之一，不僅推動其Azure雲端業務的爆炸性增長，更讓公司市值直逼4兆美元大關。

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AI優勢蒙陰影？OpenAI尋求多元合作，關鍵夥伴關係面臨重談

據Visible Alpha數據預測，在今年4月至6月的財報季中，跟OpenAI合作關係有望使Azure雲端營收成長34.8%，這樣的表現不僅符合預期，更高於前三個月的33%增幅。

然而，由於OpenAI正積極考慮公開上市，雙方的合作協議也進入重新談判階段。有媒體報導指出，雙方在微軟能保留多少對ChatGPT技術的存取權，以及OpenAI若轉型為「公益公司」（Public-benefit corporation）後微軟的股權比例上，似乎陷入僵局。OpenAI的轉型離不開微軟的同意，且這項重組計畫是與日本軟銀集團（SoftBank Group）牽頭的400億美元募資案的關鍵，其中200億美元的資金甚至取決於該重組能否在年底前完成。

與此同時，OpenAI近期也積極尋求雲端服務的多元化布局，不僅與甲骨文深化合作，計劃建立4.5千兆瓦的資料中心容量，更將Google Cloud納入運算能力的供應商之一。儘管瑞銀（UBS）分析師認為，市場對微軟與OpenAI夥伴關係的看法雖有分歧，但微軟仍處於上風，其市場領導地位足以讓公司談判出符合股東利益的條款，這也確實反映在微軟股價上，今年以來已上漲超過五分之一。

財報預期穩健成長，Azure需求強勁、AI領域資本支出持續投入

在即將公布的4月至6月（微軟會計年度第四季）財報中，公司可能受益於美元走軟、非AI相關Azure需求的強勁增長，以及PC製造商為應對美國潛在關稅，提前拉貨Windows產品訂單等因素。

據LSEG彙編的數據，微軟本季營收預計將增長14%達738.1億美元，創下三個季度以來的最佳漲幅。在營運成本上升的挑戰下，利潤估計仍將增長14.2%至251.6億美元，但略低於上一季的漲幅。

端看競爭對手Alphabet，上週才宣布其年度資本支出增加100億美元，微軟先前也多次表示其在AI領域的運算能力仍受限。今年4月，微軟便預告資本支出將持續增長，上一季財測預計投入超過800億美元，儘管增長速度可能放緩，且更多投入於AI晶片等壽命較短的資產。Synovus Trust高級投資組合經理摩根（Dan Morgan）表示，這些投資正在獲得回報。「投資人可能仍然低估了微軟AI業務在『代理式AI（Agentic AI）』時代推動持久消費增長的潛力。」

資料來源：Reuters

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