半導體產業鏈／瑞昱2025年維持穩定成長外資看好車用業務3大優勢

2025-07-10

記者彭夢竺／整理報導

面對全球貿易局勢變化和美國關稅問題，瑞昱半導體在近期的法說會上指出，瑞昱對2025年下半年市場展望抱持謹慎態度，已採取多項策略措施，包含多元化晶圓代工、強化法規遵循團隊、與客戶保持密切聯繫定期審視供需預測，並擴大市場及客戶覆蓋範圍，因此仍維持2025年穩定成長的目標。

目錄
新聞重點
公司簡介
公司項目
財報趨勢
未來展望
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瑞昱在半導體產業鏈位於上游的位置，是台灣IC設計三大巨頭之一。（圖／科技島製作）

新聞重點：

摩根士丹利（大摩）近期釋出最新出的「亞太半導體透視」產業報告中指出，中國的電動車市場成長快速，帶來長期的3大投資機會。在相關供應鏈中，台廠瑞昱脫穎而出，坐擁3大優勢，包含車用乙太網路將展現強勁成長、毛利率將維持穩健水準，以及未來產品線發展。大摩看好瑞昱將推動股價表現，將投資評等由「劣於大盤」一口氣跳升到「優於大盤」的評級。

瑞昱自2018年起成功打入歐洲與美國車廠品牌，大摩預期，未來數年內瑞昱在中國市場的市占將大幅提升，車用業務占瑞昱總營收比重，將由2024年的5到10%，倍增至2027年的15到20%。

另一方面，瑞昱在今年5月的COMPUTEX上展示的新產品，包含用於AI眼鏡的雙晶片解決方案、桌上型電腦用的指紋辨識IC等。大摩分析表示，瑞昱的AI眼鏡方案與目前美系競爭對手相比，可望降低7到8成的物料清單成本，有助AI眼鏡市場成長。

公司簡介：

瑞昱半導體股份有限公司（Realtek Semiconductor Corp.）成立於1987年10月21日，總部位於新竹科學園區，以設計、開發及銷售各類積體電路（IC）為主，產品線涵蓋通訊網路、電腦週邊、多媒體及智慧互聯等領域。公司現有員工超過7,000人，並在全球多地設有銷售與研發據點

瑞昱以積體電路產品IC之研發與設計為企業定位，從產品研發、設計、測試到銷售，秉持求新求變的原則，成功開發出多種領域的應用積體電路，產品線橫跨通訊網路、電腦週邊、多媒體等技術，與世界先進產業主流並駕齊驅。

公司項目：

研究設計、測試及銷售通訊網路、聯網多媒體、電腦週邊、多媒體、智慧互聯及其他特殊應用積體電路，提供軟硬體應用設計、測試、維修及技術諮詢服務。

主要產品線在「通訊產品」方面，包含乙太網路控制晶片、Wi-Fi、WLAN、藍牙、交換器、車用乙太網路、物聯網IC等。「PC相關產品」則有音訊編解碼器（Audio Codec）、D類音頻功率放大器、讀卡機、PC攝影機控制器、USB Hub、Type-C PD控制器等。「多媒體產品」方面，有LCD控制晶片、類比視訊解碼器、電視控制器等。

瑞昱的主要客戶涵蓋全球知名的電腦主機板大廠、筆記型電腦（NB）製造商、網通設備商、消費性電子品牌等。

財報趨勢：

瑞昱2025年Q1營收350.2億元，季增32.9%，年增36.7%；稅後淨利47.6億元，季增40.0%，年增52.1%，每股純益9.28元。產品營收占比部分，PC與非PC營收比重達36：64，第一季PC相關業務包含編解碼器、乙太網路及網路攝影機等產品表現優異，成長幅度超越公司平均水準。

未來展望：

法人指出，瑞昱首季營收動能部分來自客戶為因應美國潛在關稅，所進行的提前拉貨調整，產業後續需求變化仍具不確定性，是否延續成長動能仍有待觀察。在銷售面上，美國對來自海外組裝廠的NB/PC等產品加徵關稅，可能會影響整體出貨動能。

不過，法人也提到，瑞昱產品線涵蓋範圍廣泛，除了NB相關晶片之外，在WiFi-7與全球網通標案建設等應用領域，也有穩定的布局，且市場不集中於單一地區，具備一定的風險分散效果。瑞昱先前也提到，當前地緣政治因素導致部分國家對特定來源產品設限，反倒為非敏感來源供應商創造新的機會，將有助於進一步提升瑞昱在全球市場的滲透率與市占表現。