馬斯克想重組帝國！SpaceX傳併購xAI專攻太空AI 但特斯拉恐有難關？

記者彭夢竺／編譯

全球首富馬斯克（Elon Musk）長期以來一直夢想建立一個名為「Musk Inc」的整合型帝國。隨著太空探索公司SpaceX預計於2026年夏季進行史上最大規模的IPO，近日有最新消息指出，SpaceX正接近達成收購AI新創公司xAI的協議，為了實現馬斯克將「太空數據中心」送入軌道的願景。但有分析師指出，若要進一步整併公開上市的特斯拉（Tesla），複雜度將遠超想像。

太空數據中心 SpaceX與xAI的高效整合

SpaceX與xAI的合併被視為技術與財務上的雙贏。馬斯克認為太空是放置高耗能AI機器的最佳地點，透過Starlink衛星網路與xAI的Grok模型結合，可打造低成本且不受地球電網限制的太空AI運算力。

由於2家公司皆為私人企業且由馬斯克絕對控制，整併流程相對單純。xAI近期才完成200億美元融資，估值達2300億美元；而SpaceX的IPO估值則上看1.5兆美元。

特斯拉併購阻力 估值透明度與股東審核

儘管外媒《彭博社》報導指出，SpaceX也在考慮與特斯拉合併，但分析師與投資人對此持保留態度。特斯拉是市值超過1.4兆美元的上市公司，任何合併案都必須經過股東投票與嚴格的財務審核。

波士頓共同資產管理（Boston Common Asset Management）指出，若私人公司（如SpaceX）的估值被設定得過高，對特斯拉股東而言將被視為股權稀釋。

此外，特斯拉目前的預估本益比超過200倍，遠高於Meta或Alphabet，這使得定價變得極其敏感。

物理AI版圖：衛星、自動駕駛與機器人

支持整併的投資人（如Laffer Tengler Investments）認為，馬斯克的所有公司本質上是一套整合方案。特斯拉正從電動車轉向「物理人工智慧」（Physical AI），包括Robotaxi與Optimus人型機器人。SpaceX的衛星技術可為這些裝置提供無死角的連線與運算力，兩者結合具備強大的綜效。

2026年轉折點 從IPO看合併前景

法律專家指出，若SpaceX如期在2026年6月完成IPO成為上市公司，屆時與特斯拉之間的估值將有獨立市場基準，合併的討論才會更具現實基礎。

目前，特斯拉已宣布停產Model S/X並將產線轉向機器人，顯示馬斯克已進入「破釜沉舟」的轉型期。對投資人而言，購買馬斯克公司的股票往往就是一場對他個人的豪賭，而「Musk Inc」的成形或許只是時間問題。

資料來源：路透社