特斯拉、SpaceX合計市值蒸發1.5兆美元 馬斯克資產面臨新一波震盪

記者彭夢竺／編譯

全球首富馬斯克（Elon Musk）旗下SpaceX與特斯拉（Tesla）近期股價重挫，自6月中旬以來，2家公司合計市值已蒸發1.5兆美元。其中，SpaceX較高點下跌近50%，特斯拉則在上週公布財報後下跌18%。

市場波動可能進一步加劇，SpaceX預計於下週二公布財報，兩天後公司內部人士持股禁售期也將提前解除，超過9億股股票可能進入市場交易，使投資人同時面臨財報結果與潛在賣壓兩大風險。

選擇權市場預估股價波動15%

根據SpaceX財報公布前的選擇權定價，市場預期公司股價在財報公布後可能上下波動15%。SpaceX股票的隱含波動率達122，高於標普500指數所有成分股，僅次於SanDisk。SanDisk股價29日下跌16%。

SpaceX公布財報後，也將啟動一項特殊的禁售期安排，讓公司內部人士能比一般常見的180天禁售期更早出售股票。

據悉，這次可能解禁的股票超過9億股，約占符合禁售條件股份的20%。

財報後波動率未必下降

一般而言，企業財報公布前，投資人因面臨不確定性，往往會透過選擇權避險，推高隱含波動率。當財報結果公布後，即使股價重挫，不確定性消除，隱含波動率通常也會隨之下降。

不過，SpaceX的情況較為特殊，由於內部人士持股禁售期將在財報公布兩天後解除，交易員必須判斷，真正對股價構成更大風險的究竟是首次財報，還是後續可能出現的內部人士賣股潮。

若解禁後大量內部人士出售持股，SpaceX的股價波動率可能不會在財報公布後下降，甚至可能進一步升高。

SpaceX波動率遠高於特斯拉

根據thinkorswim資料，8月7日到期的SpaceX選擇權合約，隱含波動率高達160。相較之下，特斯拉選擇權的隱含波動率約為55，而股票目前交易所反映的隱含波動率為52，明顯低於SpaceX。

儘管SpaceX股價持續下跌，選擇權交易員整體仍維持相對樂觀態度。

市場每天交易的買權數量多於賣權。29日交易員買進近10萬口買權，相較之下，賣權交易量約4.6萬口。

大型交易員轉趨保守

不過，小型與大型交易員之間的看法正逐漸分歧，大型交易員的操作明顯較為謹慎。根據SpotGamma資料，29日成交量最高的合約，是下週五到期、履約價330美元的買權，共成交2.1萬筆，交易金額約77萬美元。

若依照交易規模觀察，市場整體仍偏向看多，但態度沒有成交量所顯示的那麼積極。其中，11月到期、履約價130美元的買權，雖然僅成交5,400筆，但權利金總額達870萬美元，顯示資金規模較大的交易員仍看好後市，只是押注方式相對保守。

資料來源：CNBC