看好機器人與自駕成長潛力 摩根大通調升特斯拉評等至「中立」　

記者黃仁杰／編譯

摩根大通（J.P. Morgan）上調特斯拉（Tesla）股票評等，將其由原本的「減碼（Underweight）」調升至「中立（Neutral）」，並大幅提高目標價。分析師認為，市場對特斯拉的估值已逐漸從短期獲利表現，轉向自駕車與機器人等長期成長機會。

摩根大通指出，投資人正逐漸忽略特斯拉核心電動車業務成長放緩的問題，轉而聚焦於未來十年可能帶動業績爆發的新事業，包括 Robotaxi、自動駕駛技術、人形機器人、AI 晶片以及軟體服務等領域。

報告提到，特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）近年持續推動多項科技事業布局，不僅加速發展自駕車與機器人業務，旗下太空公司 SpaceX 也正推進上市計畫，市場預估估值上看 1.7 兆美元，有望成為史上規模最大的 IPO 之一。

接手特斯拉研究覆蓋的摩根大通分析師 Rajat Gupta 團隊表示，特斯拉最大的優勢之一，在於其橫跨硬體與軟體的垂直整合能力。

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報告指出，特斯拉從車用晶片、AI 訓練平台、車輛系統到軟體服務幾乎皆由內部掌握，這種高度整合能力至今仍被市場低估，也讓公司在未來競爭中擁有獨特優勢。

反映對長期發展前景的樂觀看法，摩根大通將特斯拉目標價由原先的145美元大幅上調至475美元。

該機構同時預估，特斯拉每股盈餘（EPS）可望在2028年後進入加速成長階段，從2026年預估的1.95美元提升至2030年的7.5美元，成長幅度接近三倍。作為對比，特斯拉2026年第一季調整後EPS為0.41美元。

營收方面，摩根大通預估特斯拉營收將從2025年的約950億美元，成長至2030年的2,030億美元以上。其中近一半成長動能將來自服務業務，以及自駕與機器人等新興事業。

分析師進一步將特斯拉未來布局拆分為五大市場，包括電動車、儲能系統、Robotaxi、人形機器人以及基礎設施授權服務，並估計至2035年相關市場總規模可達3.9兆美元。

不過，摩根大通也提醒，特斯拉仍面臨不少執行風險，包括監管審核、安全驗證以及新技術大規模商業化等挑戰。尤其 Robotaxi 與人形機器人能否如預期落地，仍是決定未來估值的重要關鍵。

根據 LSEG 統計，目前華爾街共有24位分析師給予特斯拉「買進」或更高評等，23位維持「持有」，另有7位給予「賣出」或更低評等，顯示市場對特斯拉未來發展仍存在明顯分歧。

來源：路透社