全球石油庫存急速見底　IEA警告油價恐再劇烈飆升

記者許若茵／編譯

由於中東地區供應中斷持續，全球石油庫存正以創紀錄速度下降，以彌補市場缺口。若霍爾木茲海峽遲遲無法重新開放，全球石油庫存恐進一步跌至危險水位。

國際能源總署（IEA）本週在最新月報中警告，隨著夏季需求高峰即將到來，油價與燃料價格恐進一步攀升。IEA表示，「在供應持續中斷下，緩衝庫存快速縮水，未來可能引發更劇烈的價格飆升。」

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Exxon Mobil執行長Darren Woods在公司第一季財報電話會議中表示，目前石油市場尚未完全感受到供應缺口衝擊，主要是因為市場仍依賴產業商業庫存、政府戰略儲備以及海上運輸中的油輪庫存。Woods指出，這些庫存曾在3月與4月減緩供應中斷衝擊，但商業庫存最終將下降至無法再作為供應來源的水準，「隨著這種情況發生，而霍爾木茲海峽仍維持封閉，我們預期市場價格將持續上升。」

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瑞銀（UBS）在週二報告中估計，今年2月底時，全球石油庫存仍接近10年高點，略高於80億桶；但到了4月底，庫存已降至78億桶。UBS分析師指出，若石油需求未進一步下降，到5月底時，全球石油庫存恐降至76億桶，逼近歷史低點。摩根大通分析師則在4月30日報告中警告，若庫存降至這一水準，將對供應鏈造成巨大壓力。

摩根大通分析師認為，雖然數十億桶庫存聽起來很多，但實際上只有約8億桶可供動用，而不會對系統造成壓力。其餘庫存則必須維持在管線與儲槽中的最低水位，以確保供應鏈正常運作。

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摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva直言，「問題就像人體血壓一樣，關鍵在於循環。系統並不是因為石油消失而崩潰，而是因為流通網絡已經沒有足夠運作容量。」

摩根大通預測，若霍爾木茲海峽到9月仍未開放，全球石油庫存恐降至68億桶的危險低點。Rapidan Energy則預估，成品油庫存可能更早在7月或8月進入危險區間。Rapidan分析師在5月7日報告中提到，全球經濟可能因此「陷入停滯，重要運輸基礎設施將無法以任何價格取得燃料。」

不過分析師也認為，庫存實際跌至這種危險低點的可能性並不高，因為油價與燃料價格將率先大幅飆升，迫使需求下降，進而引發「嚴重經濟衰退」，這種情況很可能在2026年第三季前就會發生。

資料來源：CNBC