能源危機反撲AI紅利 西亞戰事拖累中國出口降溫

在AI需求帶動下強勢開局的中國出口，正面臨新變數。路透調查顯示，隨著西亞戰爭引發能源價格飆升與市場不安情緒升高，中國出口成長動能在3月明顯降溫。

根據調查，3月中國出口以美元計年增率預估為8.6%，較1至2月合併的21.8%大幅放緩。市場關注，AI熱潮是否足以抵銷能源衝擊帶來的負面影響。

此次西亞局勢升溫，與伊朗關閉全球約兩成油氣運輸要道的荷姆茲海峽有關，進一步推升能源成本，並削弱全球買方採購力。

中國年初出口表現強勁，主要受惠於科技產品出貨，包括AI相關晶片與伺服器需求，甚至一度讓市場預期全年貿易順差有望突破去年的1.2兆美元紀錄。然而，戰爭帶來的不確定性，已開始動搖這一樂觀預期。

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儘管如此，分析人士認為中國製造仍具價格優勢。Fred Neumann指出，在全球買家轉向尋求更低成本產品的情況下，中國出口商仍有機會擴大市占。此外，長期累積的大宗商品庫存，也有助於減緩原物料價格上漲對生產成本的衝擊。

不過，市場對3月出口表現看法分歧。瑞穗證券預估出口年增率可達24%，麥格理集團則預測17%，而花旗則相對保守，僅預估成長3%。

此外，基期偏高也是壓抑成長的重要因素。去年同期，中國企業為趕在美國總統川普4月2日「解放日」關稅期限前出貨，提前拉高出口數據，使今年同期比較面臨壓力。

在進口方面，3月預估年增11.2%，同樣低於1至2月的19.8%。整體貿易順差預計從前兩個月的2140億美元縮減至1080億美元。

值得注意的是，作為中國需求風向球的南韓對中出口，3月大增62.4%，其中半導體出貨暴增151.4%，反映AI伺服器需求與記憶體價格上揚帶動供應鏈熱度。

中國官方製造業數據顯示，出口仍支撐經濟成長，但中東戰爭已對市場信心造成壓力，並推高原物料成本。

市場也關注後續政治發展。預期川普將於5月訪問中國，與習近平會面，可能針對農產品與飛機零件貿易有所進展，但在台灣等戰略議題上的分歧，短期內難以緩解。

來源：路透社