台積電法說會觀後心得：別開心太早｜專家論點【朱楚文】

作者：朱楚文（IC之音竹科廣播《科技領航家》主持人）

半導體老大哥、台灣護國神山台積電新年以來第一場法說會登場，身為最上游景氣預測指標，外加灑狗血的劉德音董事長突如其來將退休事件，這場法說會一如預期吸引高目光。

整場法說會看下來，台積電身為資優生，財報上還是繳出不錯的成績單，像是毛利率還能維持53%，讓外界驚艷一下（哇~市況差，營收成長沒那麼好，沒想到賺錢效率依然高啊，看來工程師們絞盡腦汁降成本奏效啦！），還有喊出今年全年美元計算的營收成長將可望超過20%！

去年營收衰退（但還是歷史次高成績），但今年將能成長20%！這一喊話，當然讓市場很沸騰，就看明天外資買不買單衝高股價，不過如果觀察台積電營收成長的關鍵來源：資本支出，不難發現，去年喊話資本支出會達到320億美元以上，但實際開出….嗯嗯…沒達低標，全年只花了約304億美元。

沒錯，台積電就是這樣奇特的公司，花錢花得少，大家反而擔心，因為資本支出少，那就是成長動力減少，這是台積電一大特性。而今年呢？資本支出估計會比去年財測低標320億美元還少，估計會在280億美元~320億美元間，看起來似乎還是有一點點保守的味道?!

如果從資本支出還是有一點偏保守（可能比去年還少），再加上去年大家一同經歷了台積電多次調降財測來看，今年喊全年成長20%，我個人是覺得有雄心壯志很好，實際上可能還是要看市場的變化。

畢竟，聯準會還沒降息，今年美國經濟成長率會比去年還低一些，世銀報告估計只有1.6%，再加上近期也看到了，美國科技廠包含Google、Discord，都在裁員（甚至蘋果可能也蠢蠢欲動），2024年開始還沒到一個月，就裁了超過5,000人，那….如何能樂觀呢？

2024年看來也別高興太早，變數仍多，宜謹慎以待，期待柳暗花明！

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