2024年全球併購能如何佈局？｜專家論點【Howie Su】

作者：Howie Su（產業分析師）

2023 年全年，全球併購價值下降16%，至3.1 兆美元，這項數據甚至比疫情爆發的2020 年還要弱。雖然由於少數大型交易，平均交易規模增加了14%，但易手的公司數量卻下降了較上年同期成長 27%。由於宏觀經濟、地緣政治和監管壓力都抑制了繁榮，大型交易（超過 100 億美元）下降了 17%，至 7,050 億美元，但仍保持其在全球交易活動中 23% 的市佔。美洲在出人意料的強勁經濟成長和就業數據的推動下，仍然是併購最活躍的市場，佔2023 年全球活動的一半以上。歐洲和中東（EMEA）的併購市場在 2023 年經歷了更艱難的一年，經歷了總體經濟影響、地緣政治衝突和能源成本波動帶來的更大挑戰，2023 年，歐洲、中東和非洲地區的併購活動價值下降 30%，至 7,210 億美元，而交易量下降 29%。平均交易規模穩定在 4 億美元左右。

同時，亞太地區（APAC） 的併購交易價值下降19%，降至10 年來的最低水平，即7,340 億美元，但該地區以外的更多收購者發現了有吸引力的目標，尤其是在快速成長的經濟體和相對發達的國家。地緣政治風險較低，例如印度。該地區總體上五年來首次出現淨正交易流入。例如，日本是一個亮點，其活動躍升了49%。大中華區僅佔總交易金額的 40% 左右，為五年來的最低份額。四個產業約佔該地區交易價值的三分之二：能源和材料；先進產業；科技、媒體和電信；和金融服務。儘管整個地區的商業環境極為複雜，但亞太地區仍佔全球交易價值的約四分之一，而 20 年前僅為 15%。

由於預期市場好轉，許多行業和地區的領先執行長正在培養其併購團隊和董事會，為跨越式發展做好準備。公司正在透過旨在增強或重塑業務的交易來應對區域和行業轉變。除了收購之外，交易通常還包括資產剝離，以及各種合作夥伴關係，領先的交易者也優先考慮讓實現併購卓越績效的行動，最有效的併購方找到了許多對他們有利的方法。

對台灣業者來說，藉此機會進行收購或許是能拓展市場與范疇的機會，對於2024 年可能出現的交易浪潮做好準備，公司現在可以採取重要步驟：

• 重新評估併購主題並更新策略，投資於能夠有效發展投資組合的能力和資產，並像收購一樣積極考慮剝離。
• 改變併購主題以減輕日益增加的地緣政治風險，例如，透過強調在地化而不是地理擴張、瞄準市場前景較好的產業、投資垂直整合以及增強供應鏈彈性。
• 建立更高的價值創造標準，以抵銷更高的資本成本，並廣泛思考不同類型的綜效——不僅是成本或收入約束，還包括資本支出；不僅是組合，而且是變革性的綜效。
• 尋求合作夥伴關係和替代交易結構（例如合資企業、聯盟和公開市場收購），以抵消債務融資的減少。

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