馬斯克帝國版圖巨變！SpaceX合併xAI估值逼近特斯拉 成馬他的富支柱

記者彭夢竺／綜合報導

全球首富馬斯克（Elon Musk）旗下的企業版圖正迎來關鍵轉折點。隨著航太巨頭SpaceX正式合併AI新創公司xAI，其估值已飆升至1.25兆美元，與特斯拉（Tesla）目前約1.58兆美元的市值相比，差距縮小至僅26%。這項變動不僅象徵馬斯克帝國權力的轉移，更讓SpaceX正式超越特斯拉，成為馬斯克個人淨資產中占比最高的身家來源。

特斯拉陷入苦戰 銷量首見衰退與政治風暴

曾是馬斯克財富與聲望核心的特斯拉，在2026年開局表現慘淡，股價年初至今已下跌6%。特斯拉2025年總營收下降3%，為史上首見年度衰退；今年1月交車量更較去年同期大跌16%。

面對中歐車廠激烈競爭及美國聯邦稅收補助取消，馬斯克宣布停產Model S與Model X，試圖將重心轉向Robotaxi無人計程車與Optimus人型機器人，但這些領域目前尚未貢獻實質營收。

馬斯克積極參與美國及歐洲政壇，也對特斯拉的品牌形象與銷售產生負面衝擊。

SpaceX地位穩固 Starlink與IPO前景看好

相較於特斯拉的困境，SpaceX在市場上展現了強大的競爭力與變現能力。據報SpaceX在2025年創造了約80億美元利潤，營收達150億美元。

擁有超過9,000顆在軌衛星與900萬名Starlink用戶，並握有美國航太總署（NASA）與國防部（DoD）數十億美元的合約。

馬斯克持有SpaceX約43%股份，遠高於其持有的13%特斯拉股份，隨著合併完成，馬斯克的帳面身家已暴漲突破8,520億美元。

太空數據中心豪賭 100萬顆衛星挑戰物理極限

馬斯克將此次收購xAI定位於解決地球能源限制的戰略部署，計畫打造「軌道數據中心」。SpaceX已向FCC申請發射多達100萬顆衛星。

不過，分析師Moffett Nathanson認為，要在太空解決輻射防護、冷卻與供應鏈問題，資金需求將是「天文數字」，短期內難以大規模實現。

法律與監管風險 xAI醜聞恐拖累SpaceX

儘管估值驚人，但xAI帶來的負面資產可能成為SpaceX股東的噩夢。xAI的Grok影像生成器因涉及製作女性與兒童的深偽（Deepfake）不當影像，目前正遭美國加州、歐洲、印度及馬來西亞等地當局調查。

法國調查人員於週二突擊搜查社群平台X的辦公室，馬斯克更因演算法濫用疑雲遭檢方傳喚。

哥倫比亞大學教授塔利（Eric Talley）指出，雖然SpaceX防衛合約主要在美國，但Starlink業務遍布全球，xAI的負面聲譽可能影響SpaceX在各國的經營資格。

特斯拉上週宣布對xAI投資20億美元，隨著合併完成，這筆資金已實質轉為對SpaceX的投資。對於特斯拉股東而言，馬斯克的個人野心是否會導致其專注力過度分散，仍是最大的隱憂。

但根據去年11月通過的薪酬協議，若特斯拉市值突破2兆美元，馬斯克將獲得第一筆股權激勵，這或許是維持他留在特斯拉體系內的最後誘因。

資料來源：CNBC